坐拥3592家门店，红旗连锁易主国资，川酒“一盘棋”打法升级？

临时停牌一周，红旗连锁股权转让尘埃落定。

12月20日晚，红旗连锁公告，公司实际控制人曹世如及其一致行动人曹曾俊、二股东永辉超市拟将所持的部分股份转让给四川商投投资有限责任公司（以下简称四川商投投资），且曹世如、曹曾俊将放弃表决权。

这意味着，四川商投投资将成为红旗连锁大股东，前者实控人系四川省国资委，红旗连锁由此进入新的发展阶段。

国资为何看中红旗连锁，酒业又该关注哪些看点？

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3592家红旗连锁，悄悄把酒做成了主营业务？

█ 易主：国资入主，恰逢其时

12月13日，红旗连锁发布公告，公司实控人正在筹划控制权转让事宜，公司为此停牌。

红旗连锁创立于2000年6月，至今已有20余年的发展历史，在四川省内开设连锁超市3600余家，尤其是在成都，其以近一半的市场份额占据了主导地位。

2012年，红旗连锁在深交所上市，成为A股首家便利连锁超市上市企业。

2023年前三季度，红旗连锁实现总营收、归母净利润分别为76.41亿元、4.07亿元，净利在A股的8家超市类上市公司当中排名第一。截至期末，公司共有门店3592家，并在甘肃开设红旗便利店97家。

▎图片来源：视觉中国

在此次股权变更前，红旗连锁保留着传统家族企业的特征。红旗连锁董事长、总经理曹世如是知名女企业家，被成都人称为“曹孃孃”；其子曹曾俊担任公司副董事长、常务副总经理、董事会秘书，两人合计持股27.63%；二股东永辉超市持股21%。

谁将是红旗连锁的新实控人？外界传言甚多，曹曾俊、永辉超市、阿里巴巴、四川省国资委一度成为热议焦点。

最终入主的四川商投投资，是四川省人民政府批准成立的省属国有大型骨干企业，也是省属唯一的现代商贸流通服务产业投资平台和现代供应链保障平台，承担着“保障民生、促进消费、引领开放、服务产业”的企业使命。

天眼查显示，在四川商投投资目前投资的企业中，其所属行业覆盖金融、租赁、能源、科研技术、批发零售、建筑、制造等多个领域，并在此前参股四川惠丰超市有限公司。四川商投投资在上述企业中的投资数额累计超过14亿元。

投资领域契合、投资运营经验充足，且拥有国资背景，对于红旗连锁而言，四川商投投资入主无疑成为其发展的重要里程碑。

根据公告，曹世如、曹曾俊向四川商投投资转让股份的价格为每股5.88元，合计转让总价5.52亿元，转让完成后，二人将在弃权期限内放弃所持有的剩余公司全部股份的表决权，曹世如继续担任董事长、总经理；此外，二股东永辉超市也将向四川商投投资转让10%股权。红旗连锁方面也表示，新的控股股东、实际控制人能够为公司长期发展战略提供支持。

█ 走向：别小看的红旗连锁“酒生意”

对于易主后的红旗连锁，哪些看点可能更吸引酒业关注？

红旗连锁属于商超渠道中以社区连锁便利店为代表的业态，在行业内处于领先位置，近年来业绩稳定，营收持续增长，特别是线上直播业务增长迅速，并实现了酒水即时零售，为企业注入了新的增长动能。

根据红旗连锁2023年半年度报告，红旗连锁今年1-6月实现营收50.03亿元，其中，烟酒的营收金额为16.64亿元，同比增长4.14%，占营收比重为33.25%。

根据中国连锁经营协会（CCFA）发布的《2022年中国便利店TOP100》，红旗连锁的门店数量位居便利连锁品牌第7名，但与前三强美宜佳、易捷和昆仑好客相比仍有较大发展空间。

在此背景下，引入国资企业的红旗连锁，无疑将获得更大动能，向外扩张或将成为其中的重要一环。

2020年9月，红旗连锁第一次走出四川，也是同国资企业进行合作。彼时，红旗连锁与甘肃省兰州国资利民资产管理集团合资经营“红旗便利”连锁超市，首批门店15家，后增长至近百家。

易主之后，四川省国资委很有可能为红旗连锁打通融资渠道，提供强有力的资金支持，帮助其扩大门店数量与规模，从而缩小与全国前三的差距。

而随着版图和实力的扩充，红旗连锁的酒类业务或将率先得到赋能。

地处酒类产销大省，红旗连锁依托其渠道及供应链优势，近年来不断同酒类品牌、产区展开合作，并涉足原酒销售；在销售渠道上，除传统线下零售渠道外，其在社群运营，线上电商等方面也有较长时间探索，并联合美团、饿了么等平台开展酒水即时零售。

数据显示，2023上半年，红旗连锁烟酒销售已恢复至疫情前的水准，更在半年时间完成了2019年全年销售额的80%。对于“攻势不减”的红旗连锁，酒类市场值得投入更多期待。

█ 信号：从生产到渠道，再看川酒“棋谱”

如果将视角从红旗连锁转到四川省，或可发现更多川酒发展的新信号。

天眼查显示，四川商投投资目前还持有川酒集团3.73%股份，投资数额7000万元；其所属的四川省商业投资集团有限责任公司（下称四川商投集团），也同时参股四川国源农业投资有限责任公司（下称国源农投）。

除四川商投投资外，上述提到的两家公司，均与红旗连锁有着密切联系。

以前述红旗连锁原酒销售业务为例，早在2017年6月，红旗连锁便与四川发展（控股）有限责任公司（下称川发展）签约，通过川发展旗下农业和原酒产业，引入特色产品在红旗连锁售卖。其中的合作方，便包括纯粮原酒股权投资基金（川发展持股）与国源农投。

▎图源：四川商投集团官网

此外，四川商投投资母公司、前述四川商投集团旗下的业务布局更是直接涉足酒业。官网显示，集团“1+2+1”业务布局明确，以现代供应链集成服务业务为1个根本立足点，以食品饮料、医药健康重要民生业务为两大重要民生领域，以数字经济、城乡建设、产业园区投资开发、产融结合等为1个协同支撑业务体系。旗下四川省糖酒有限责任公司即专门运营该板块业务。

四川商投集团介绍中还提到，集团多年深耕现代商贸流通领域，在四川省属企业中具有最齐全的民生服务产业门类，拥有强大的“四流合一”现代供应链集成服务能力，承担民生保供和储备等功能性业务，发展食品饮料、医药健康两大民生产业，配套发展数字经济、乡村振兴、三产融合作为支撑。

此前，四川省商投投资控股有限公司也曾联合四川酒业茶业投资集团打造宜宾酒品牌。两家企业均由四川商投集团存在关联，其中前者系四川商投集团孙公司，成为川酒产业中省地国资合作的案例。

仅以酒类业务为脉络便可看到，以国资牵头，一张链接资方（四川商投投资/集团、川发展）、酒企（川酒集团、宜宾酒）、渠道（红旗连锁、省糖酒公司）的关系网络逐渐织密，企业间的相互协作也将更加高效。

其背后反映出的，是川酒产业近年来不断强化顶层设计、产业链协同配合、抱团发展的运营逻辑。

以2017年成立的川酒集团成立为例，作为大型综合性国有企业，其肩负“整合酒企、壮大川酒”的使命。通过在省内外并购、整合优质产能，川酒集团正不断夯实中国最大的原酒生产供应商、中国最大的国优品牌运营商、中国最大的酒类产品供应链商、中国最大的白酒OEM定制商等地位，并推动川酒产业形成“六朵金花+川酒集团”的“6+1”发展新格局。

企业抱团的同时，川酒核心产区也在展开更高维度的谋划。就在近期，四川省发布的《关于支持宜宾泸州组团建设川南省域经济副中心的意见》中即明确提出，将着力提升两地打造“世界级优质白酒产业集群”全球影响力，两地酒类产业未来发展既各具特色，又融荣共生。

而在上述进程中，国资的引导与牵头不可或缺。此番对红旗连锁的投资，便传递出川酒商贸流通进一步做大做强的积极信号。通过控股红旗连锁，四川省国资委或将在流通渠道发力，推动川酒从生产源头到品牌打造再到动销的完整闭环。

川酒，在下一盘大棋。