酒饮投融资数量下降超65%，投资人看好酒业什么机会？

在日前举行的AIIC 2023酒业创新与投资大会上，酒业创新与投资圆桌会成为焦点，来自行业协会、酒类生产企业、流通企业以及投资机构的多位业内外人士齐聚一堂，共同探讨行业未来发展方向，深度洞察白酒行业的创新与发展趋势，发掘酒业投资机会。

其中，来自中国轻工企业投资发展协会的一组数据格外引人关注：2023年上半年，酒水饮料行业投融资数量为16起，同比下降65.96%，2022年上半年则为47起。

整体看来，酒业企业融资数量相对较少，但市场的投资风向也比较明确，投资轮次大多集中在后期阶段。可见投资机构对于比较成熟的酒类品牌、供应商存在投资热情。

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投融资数量为何锐减？

中国轻工企业投资发展协会发布的《2023中国消费投融资半年报》显示，今年上半年酒水饮料行业的16起投融资事件中，仅有7起分布在酒业，包含白酒、葡萄酒和精酿啤酒等品类企业。部分投融资情况如下：

中国轻工企业投资发展协会理事长李国都认为，酒饮行业投融资事件数量锐减，是多方面原因造成的：一是消费类投资机构募资压力加大，投融资事件数量和平均额度逐年下降，出手越发谨慎；二是酒企上市有政策限制，只能通过港股上市等其他方式实现融资目的；三是酒业马太效应加剧，头部品牌规模进一步扩张。

投融资数量的收缩，不仅发生在酒饮行业。

2023年上半年，消费行业投融资事件数下降，只有333起，同比下降36.93%。今年，经济延续恢复向好态势，消费产业温和复苏，但消费领域投融资热度回升缓慢，企业竞争更多回归商业本质，投资机构转向关注创新能力和增长实力。

值得注意的是，今年上半年规模最大的一笔IPO仍然来自酒业——珍酒李渡于4月27日在香港交易所主板挂牌上市，融资金额达53.09亿港元。

珍酒李渡是四大民营白酒企业之一，由珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌组成，主要生产及销售酱香、兼香、浓香型白酒。权图酱酒工作室发布的《2022-2023中国酱酒产业报告》显示，珍酒营收在酱酒企业中排名第五，是同年五大酱香型白酒品牌中取得最快增长的品牌。

此次上市，珍酒李渡成为港股白酒第一股，也是近7年来白酒行业唯一成功上市港股的企业。这也让业内外看到了酒业蕴藏的投资价值和发展机遇。

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挑战与机遇并存

每一个拐点都可能都是投资的潜在机会，酒业新的投资机会或许已经在萌发当中。

李国都表示，白酒行业聚集刚刚开始，从消费者的角度看，消费者需要有品牌保证、供应保证、品质保证的好酒，在市场需求的推动下，白酒可能会出现非常大的产业集聚，这种产业集聚势必会引起投资者的关注。

“挑战与机遇并存。”这是华润啤酒（控股）有限公司副总裁、华润酒业总经理魏强对酒业投资的判断。在国内酒业投资领域，华润是一支重要的力量。华润投资景芝酒业、参股金种子酒、控股金沙酒业，尤其是后者，入选2022年度中国十大并购案例。目前，华润在白酒领域已投入数百亿元，涉及浓香、酱香、芝麻香多种香型的白酒，酒业生态布局日趋完善。

魏强表示，酒业面临的挑战表现在三方面：

机遇则表现在五方面：

中邮证券研究所所长助理、食品饮料首席分析师蔡雪昱认为，从宏观经济层面来看，中国经济将步入一个增长的理性周期，企业的盈利状况逐步改善，资金的信心会逐步恢复。从居民可支配收入来看，居民消费力正在缓慢复苏。总体而言，中国未来经济的复苏确定性很强，对于酒类投资，投资者应该有坚定的信心。

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新的投资机会在哪里？

当下，酒业已经进入新一轮调整周期，正处在大变局的开端，新的投资机会在哪？

魏强表示，华润的投资方向主要有四个维度：一是区域性或者省级的龙头企业，二是独特的香型，三是酱酒，四是老酒资源比较丰富的企业。

创享欢聚投资基金合伙人王晨表示，聚焦酒业的高质量发展，主要关注以下维度：性价比、心价比、科技赋能、国际化等。

中金公司董事总经理、成长投资银行部消费组负责人杨素兰表示，投资聚焦于“四化”：高端化，次高端化、质量化和健康化。

方正证券股份有限公司研究所所长助理、消费组长、食品饮料首席分析师王泽华表示，投资机会可能出现在拥有香型优势和强力销售团队的企业以及酒类流通企业。

国泰君安证券资深分析师李梓语表示，投资者应以更全面的视角观察白酒，以周期视角把握白酒的结构性变化，这样才能在历史的起落中把握住机遇。相较而言，产品结构更完善、渠道布局更多元、竞争力更全面的酒企更具有投资价值。

虽然投资逻辑与投资维度均有不同，但是，酒业的投资价值得到了一致认可，酒业仍是具有竞争力的赛道。

“股神”巴菲特与其副手查理·芒格的投资策略是以长期持有、价值投资为主，这种策略使得他们取得了巨大的成功。酒业正处于大变局之中，市场一时的涨落、投融资事件数量的增减仅是酒业长期发展中的“伴奏曲”，机会或许就属于提前布局并且付诸行动的“先行者”。