参股公司赴港IPO，泸州老窖“左手A股、右手H股”的金融版图要布什么局？

A股白酒上市公司中，同时现身H股市场的尚未出现，泸州老窖很可能成为第一个“吃螃蟹”者。

日前，泸州市商业银行(以下简称泸州银行)召开2017年第一次临时股东大会，审议通过关于发行H股股票并在香港上市的系列议案。公开资料显示，泸州老窖通过集团公司和上市公司合计持股22.09%，是该行第一大股东。一旦泸州银行赴港IPO获批，泸州老窖将成为首家“左手A股、右手H股”的白酒企业。这将对正欲重返“白酒第一阵营”的泸州老窖产生何种影响，泸州老窖未来又会怎样打造自己的金融版图呢？

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数次增资扩股，跻身银行大股东

泸州银行成立于 1997 年，由地方财政、企业法人和个人出资共同发起成立，是四川省首批组建的城商行之一。泸州银行成立之初注册资本总额 1 亿元，2010 年完成增资扩股后注册资本达到 4.52 亿元。泸州老窖集团有限责任公司为该行第一大股东，持有该行19.88%的股份。2013年10月和2015年8月，泸州老窖集团先后增资扩股，分别投入资金4250万元和4112万元，持股比例上升到22.09%。

2017年9月30日，泸州银行董事会发布关于召开2017年第一次临时股东大会的公告，其议程包含审议《泸州市商业银行股份有限公司关于发行H股股票并在香港上市的议案》及《泸州市商业银行股份有限公司关于转为境外募集股份有限公司的议案》。按照2015年泸州银行拟定的中长期资本规划，2017年该行将争取引进强有力的战略投资者和境外投资者，并实施新的增资扩股工作。

如果泸州银行冲击港股市场成功，将成为四川省内城商银行“IPO第一家”。泸州老窖也将成为以H股上市公司大股东身份，同时现身A股和H股市场的白酒企业。

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券商银行小额贷，一个都不少

2008年伊始，泸州老窖即在金融板块展开布局。目前泸州老窖集团旗下拥有“华西证券有限责任公司”、“泸州市商业银行”、“泸州龙马兴达小额贷款股份有限公司”三家金融机构及中国白酒产品交易中心，业务范围涵盖了证券交易、经纪、投资、银行业务、小额贷款发放、名酒收藏，交易等。

华西证券股份有限公司成立于2000年7月13日，注册资本21亿元。是在合并重组原四川省证券股份有限公司和四川证券交易中心的基础上，通过增资扩股规范组建的四川省首家跨区域大型证券公司，其业务范围涵盖了券商、经纪、投行业务等。2008年，泸州老窖股份有限公司持股24.99%，成为公司第一大股东和实际控制人。后泸州老窖股份公司为集中精力搞好白酒主业，将华西证券剥离至集团公司。

2010年3月16日，泸州龙马兴达小额贷款股份有限公司挂牌营业。公司注册资金8亿元，以泸州老窖集团公司为主要发起人，公司了汇聚省内外社会资本。泸州老窖集团公司持股18.825%，其余股份由优势企业、老窖集团经销商、关联协作企业、地方酒类企业以及部分社会投资人等投资者认购，拥有自然人和法人股东共100多名。

此外，泸州老窖集团旗下还拥有中国白酒产品交易中心，该中心2012年3月开市运行，主要从事原酒、原粮、曲药、包材现货交易，名酒收藏、交易等。

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金融版图，泸州老窖要布什么局？

尽管通过参股泸州银行，泸州老窖很可能成为同时现身A+H股的首家白酒上市公司，但是与高歌猛进，将金融上升到集团高度的茅台和五粮液相比，泸州老窖的金融蓝图布局并不宏大。

茅台在其“十三五”规划中明确指出：2020年集团千亿收入中酒业占65-70%，非酒类业务收入占30-35%，要打造以酒业为中心，一体化、关联多元化、金融投资等四大板块。其中金融有利于提升产业资本运营效率和档次，是重点布局对象。

2013年3月，贵州茅台集团财务有限公司成立。2014年，茅台出资1.53亿元与建行旗下建信信托共同组建茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司。同时茅台集团还参股贵州银行、贵阳银行等。2016年，茅台与香港贝格隆证券成立广东丝路证券股份有限公司。2017年2月，由茅台集团领投的华贵人寿保险股份有限公司开业，成为贵州第一家本土法人保险公司，通过涵盖基金、保险、财务公司等，茅台基本完成了“大金融”板块布局。

根据茅台“十三五”规划，茅台金融业务包括财务公司、基金公司以及其他（证券、银行、保险等），到2020年要实现营业收入（含税）150亿元，占营业总收入的15.17%；实现利润39.4亿元，占利润总额的10.83%；资产总额达到199亿元，占集团资产总额的10.05%。

五粮液也高度重视金融在集团做大做强中的“助推器”作用。2016年五粮液集团重启千亿工程，宣布2020年营收要实现1000亿，其中股份公司营收550亿，非酒业板块达到350亿，金融板块在其中占据重要地位。早在2014年5月，五粮液即整合内部资源成立集团财务公司，运用金融手段为实现千亿工程服务。2015年旗下宜宾制药还涉足P2P平台业务。2017年9月，五粮液集团又控股宜宾纸业，成为白酒行业首家拥有两家A股上市公司的企业。

与茅台、五粮液“大手笔”布局金融相比，泸州老窖主要精力还是集中在白酒主业，集团正在扩大金融板块的布局。如能此次借助泸州银行登陆港股市场，或将对其进一步发力金融有助力作用。