贵州茅台酒股份有限公司(600519.SH,以下简称“贵州茅台”)2022年年报显示,期内营业总收入1275.54亿元,同比增长16.53%;实现净利润627.16亿元,同比增长19.55%。


茅台这份成绩单背后,还有很多秘密和细节值得关注。


营业总收入增速、净利增速超越2019年


值得注意的是,贵州茅台2021年的营业总收入增速为11.71%,净利润增速为12.34%。相对于茅台的体量来说,2022年能有这样的增速属实不易。


同时,2022年营业总收入、净利增速也超过疫情前的2019年的营业总收入增速15.10%、净利润增速17.05%。


年报略超预告


年报显示:2022年营业总收入1276亿元,增长16.5%,净利润627亿元,增长19.6%。其中Q4收入378亿元,增长16.5%,实现净利润183亿元,增长20.3%。二者均略超前期生产经营情况公告,延续历来正式报表略超预告的风格。


茅台基酒产能达历史峰值


2022年,茅台共生产出5.68万吨茅台基酒,比上年增长了 0.6%,达到历史最高峰值。


茅台吨价增幅明显


茅台酒全年销量1078.3亿元,同比增长15.37%。其中吨价284.51万元,增长了10.4%,测算每500ml平均出厂价已至1339元。


2023年可供茅台酒销量充沛


业内人士计算:2022年茅台酒销量3.79万吨,仅增长4.5%,以2018年产量4.97万吨(茅台酒5年出厂周期,报表对应4年前)测算的出酒转换率仅76%,明显低于前几年的85%左右。说明可供基酒已充足,同时预计给2023年销量增长留有余地,以2019年产量4.99万吨对应80%转换率测算,2023年可供销量达4万吨,增长5%以上。



值得关注的是,2022年,茅台系列酒(茅台王子酒、茅台 1935 酒、汉酱酒、赖茅酒)销量3.03万吨,增长0.32%,而销售收入为159.39亿元,同比增长 26.55%。说明茅台酱香系列酒产品结构已明显优化,产品利润贡献率也进一步提升,未来还有继续上升的趋势。


直销:批发接近4:6,批发代理渠道收入首次下滑


年报显示,2022年贵州茅台直销渠道营收493.79亿元,同比增长105.49%,毛利率达96.20%。批发代理渠道743.94亿元,同比降9.31%(是2016年区分直销和批发代理收入以来首次下滑),毛利率为89.22%。直销渠道和批发代理渠道营收比接近四六开。


直销渠道是指自营和“i茅台”数字营销平台渠道。其中,“i茅台”于2022年3月31日上线试运行,同年5月19日正式上线。


根据贵州茅台披露,“i茅台”截至2022年末注册用户超3000万,实现销售收入118.83亿元,毛利率95.26%。占贵州茅台22年总体营收的9.6%。



国外营收卖出了一个省酒龙头


年报显示,2022年贵州茅台国内销售收入1195.33亿元,比上年增长了15.56%。国外收入42.40亿元,同比增长61.91%。42.4亿的收入也基本等于一个省酒龙头的年销售额了。


可以看出茅台在国际市场的热度进一步提高,也符合茅台近期提出的“着力统筹国内国际两个市场一体构建”战略方向。



存货充沛


本期贵州茅台存货达388.24亿元,占总资产的15.26%,同比增加16.26%。其中,库存商品期末账面余额和价值为18.14亿元,相比上年多了近5亿元。



科研费用创新高,博士硕士人才增多


据年报披露, 2022年,茅台共启动百余项科研项目,研发投入5.59亿元,同比增长194.21%。公司研发人员的数量从去年的659人增至今年的761人,增加了102人,其中博士和硕士梯队都增加近20人。



茅台冰淇淋首现业绩报


22年在茅台大酒店的 3.27 亿多元的收入中,包含了一款新产品的贡献——茅台冰淇淋(预估营收2亿左右)。茅台冰淇淋诞生短时间内就在市场热销,深受年轻群体的喜爱,近期不断推出新口味也预示着其潜力巨大。



2023年茅台实现绿色用电100%覆盖


年报披露:2022年,茅台通过采购绿电成功减排二氧化碳3.3万吨,并已完成4,400万度“绿电”采购。



今年增长动力依旧很足


2023年15%左右收入增长目标。以茅台历来风格,实际增长速度均快于年初制定目标。在更大的基数之下,年报指明15%收入增长下限。


而今年增长动力主要来自于几方面:在不直接提价条件下,第一靠销量增长;第二是i茅台占比提升贡献,24节气等非标新品;第三新增的各地自营店贡献收入端;第四系列酒今年200亿目标,增长25%。

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