王仁果的酒业投资逻辑｜AIIC2024

“我在38岁之前从来没喝过白酒，但38岁以后，我就喜欢上了白酒，因为我认为白酒能够准确表达所有情绪。”

11月22日，在海南海口举行的AIIC2024酒业创新与投资大会现场，上海沛华实业集团董事长王仁果表示，随着年龄增长，年轻人会逐渐喜欢白酒，并看好白酒行业未来会稳健增长。

曾国藩曾说：“天下事，在局外呐喊议论，总是无益，必须躬身入局，挺膺负责，方有成事之可冀。”

对于躬身入局酒业的王仁果而言，其跨界投资的“四个要素”“五个坚定”长期主义战略决策，为行业带来新视角和方法论。

█ 王仁果的酒业投资逻辑

云酒头条曾在《当一个千亿房地产商决定去卖酒》（点击链接阅读原文）中梳理了王仁果与酒业结缘的历程。从2021年与衡昌烧坊合作开始，截至今年11月，沛华集团累计投资了4家白酒企业，分别实现了对本草香酒、浓香酒、养生酒、酱香酒四种白酒的产业布局。

沛华集团官网显示，目前公司产品业务涵盖刺梨、天然泉水以及酒业产品。其中酒业产品共计14款，分别为古恒酒系列、崇阳酒系列、衡昌烧坊系列、鹊仙桥以及董宛酒。

王仁果坦言，沛华集团选择投资快消品行业是经过认真研究，对比其他行业后做出的决定，是符合国家大政方针，利于乡村振兴的。

面对酒业众多商家及从业人士，王仁果毫不避讳地介绍了沛华集团的酒业投资实践路径，并将其概括为四个要素。

一是精准把握时机。在行情低谷期以较低成本获取优质资产，尤其适用于酒业投资。在王仁果看来，“抄底”酒业最大目的就是节约资金以待酒业复苏。

二是主流香型看产地。产地和地理标志是判断酒类品质的重要因素。从沛华集团的收购路径也可窥见一斑，崇阳古窖作为集团旗下浓香型代表地处四川，古恒酒业作为酱香型代表则位于茅台镇，两地皆是各自香型酒的名优产地。

三是特殊香型看历史和技艺。文化和技艺传承是品牌价值的重要组成部分。王仁果介绍，崇阳古窖具有138年悠久历史，且以33味中药本草入曲，具有特殊的酿造工艺；董宛酒业历史亦可追溯至民国初期，沿革至今已近百年，是董香型白酒发展脉络中的重要一极，同样以百草入曲而闻名。

四是创新与传统相结合。保持传统酿造技艺，并融入现代科研元素和创新理念的产品，更加符合现代消费者需求。

“以前我从来不发朋友圈，但现在我天天发，发的都和酒有关，我们热爱酒，也有能力把他越做越强。”对白酒的热爱，让王仁果甘愿躬身入局，也让他在酒业调整期看到了未来潜在的商机。

█ 坚定看好白酒前景

展望未来，王仁果发自内心地看好白酒行业。

“沛华集团对食品饮料行业，尤其是酒业的稳健增长需求和政策利好的支持，持乐观态度。”王仁果认为，酒业的创新与品质升级空间巨大，这为沛华提供了宝贵的发展机遇。

王仁果的判断有据可依。

在宏观政策层面，11月8日财政部表示，新增6万亿元地方政府债务限额用于未来三年化债，为近年来力度最大化债举措，显示出政府强经济的决心。

对此，国盛证券发布研报称，财政政策持续发力强化市场信心，白酒板块有望充分受益政策积极发力，行业格局向头部集中的趋势不变，行业短期内预期将迎来修复。

在行业潜力层面，数据显示，2024年前三季度，白酒板块上市公司实现营业总收入合计3400.63亿元，同比增长9.27%；归母净利润1316.97亿元，同比增长10.68%。尽管增速相较于以往已经放缓，但整体上白酒行业的增长动力仍稳中向好。

当然，白酒行业也面临着一些挑战，其中之一就是年轻一代消费群体对白酒的接受度在下降。

根据里斯战略定位咨询《中国酒类品类创新研究报告》显示，在“过去一年最常喝什么酒”一题中，白酒仅占9%，而在年轻人“最喜欢的酒饮消费选择上”，白酒处于垫底位置。

对于年轻人不太消费白酒这一论调，王仁果并不完全认同。他以自身为例，在38岁之前他从来没喝过白酒，但38岁以后，他就喜欢上了白酒，因为“我认为白酒能够准确表达所有情绪。”

宏观政策利好、白酒行业的增长潜力以及爱上白酒的个人经历，让王仁果下定了致力于长期主义的决心。

“我们坚定长期主义，做白酒要做几代人，几个（投资）酒厂都有上百年的历史，有缘分交到我们手上，我们就有责任把它们保护好，传承好、发扬好。”王仁果表示，沛华集团将以“五个坚定”致力于酒业的长远发展：坚定地看好白酒行业、坚定地坚持长期主义、坚定地夯实品质基础、坚定地贯彻客户导向、坚定地践行共创共享。

█ 长期主义布局

短短三年，沛华集团就走出了“四个要素”和“五个坚定”的长期主义阳关大道。相比于传统酒企，沛华旗下的4家白酒企业暗藏了哪些玄机？

从收购路径来看，自2023年沛华收购成都崇阳古窖酒业有限公司，生产草本香白酒开始，沛华在酒业的布局就实现了从销售端向上游生产端的扩张。此后又收购了位于茅台镇的天长帝酒厂，进一步扩大了沛华集团的酒业版图，实现了本草香、浓香、养生酒、酱香酒四种白酒的产业格局。

沛华集团并购重组酒企的上下游产业链，实现了对食品安全的自主把控，对酒品质的全维度把关，体现了其在酒业深耕长期主义的决心。

从营销模式来看，沛华集团凭借丰厚的实业经营经验，实现逆风反超。

据古恒酒业总经理赵杉介绍，沛华自入主以来，为古恒实现了“换血”。在营销模式上搭建服务体系“闭环”，以众创公司为主体，重点构建私享会平台，并针对性服务区域内核心消费群体，实现资源互换的厂商客一体化营销模式。

“酒业最大的一个理念就是服务。”赵杉表示，古恒酒业的第一个近期目标就是树立起符合古恒企业调性和特色服务理念的品牌产品。

为了发挥崇阳古窖地理和文化优势，王仁果此前表示，沛华集团将持续加码酒旅融合，并在未来打造中国首个本草香为主题的白酒庄园，让游客能在游玩中体验白酒文化的好去处。

与消费者“共赢”始终是沛华集团投资酒业的成功哲学。在云酒头条看来，回顾王仁果的商业经历与投资理财，他凭借自身敏锐的市场洞察力和坚韧的努力，在地产、文旅等多个领域，均取得了显著的成绩。

而白酒与地产之间，一直都有着千丝万缕的联系，均有着较为垂直、粘性较高的消费群体。如今他跨界来到酒业，一方面为沛华集团开辟了新的业务增长点，另一方面他也带着特有的跨界投资经验，为酒业提供了一套可借鉴的新一轮产业投资方法论。

如今，白酒行业处于调整周期，一个始终在“进取”的沛华集团及其舵手王仁果，正在以“共赢”的姿态穿越白酒周期。