半年营收过30亿，舍得增长从哪里来？

8月17日，舍得酒业发布2022年半年度业绩报告。1-6月，公司实现营收30.25亿元，同比增长26.51%；净利润8.36亿元，同比增长13.60%。其中，第二季度营收11.41亿元、净利润3.05亿元，营收及利润紧贴舍得酒业单季历史第二水平线。

有行业人士对此数据表示，自复星入主后，舍得的营销战略越发明晰。在危机并存的上半年，坚持以“老酒、双品牌、年轻化、国际化”战略，并实施老酒“3+6+4”营销策略，不断强化不同价位段的业绩增长点，同时也夯实了品牌地基。

此前，中国酒业协会理事长宋书玉曾表示，“在诸多问题和压力之下，产业矛盾积累已经到达临界点，矛盾的释放不可避免，白酒产业新一轮调整势在必行。”

产业调整最终将落于企业，而舍得则用营收、利润双增长的数据，证明了在白酒产业新一轮调整到来之前，复星赋予舍得的资源，以及舍得自身的内部调整已经初见成效。

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关注增长背后的增长

舍得酒业在半年报中还提及了多项数据的增长。

首先是销售费用和研发费用的增长。

半年报显示，2022年上半年，舍得酒业销售费用达5.26亿元，同比增长51.30%；研发费用为0.24亿元，同比增长21.13%。

舍得酒业在公告中称，销售费用增长主要是本期职工薪酬及营销推广活动增加所致，研发费用则是本期新产品项目研发投入增加所致。

即便是在疫情影响下，舍得酒业的销售费用仍实现过半增长，足见其做强品牌的决心。上半年，《舍得智慧人物》第五季收官，总曝光量达60亿；“智慧舍得·老酒盛宴”IP初成，已走过济南、绵阳、西安、长沙、湖州等多个城市。

两个大型营销活动，前者以“舍得情怀”诠释品牌价值内涵，后者遵循“聚焦川冀鲁豫、提升东北西北、突破华东华南”策略。从品牌到产品各占其位，夯实舍得酒业品牌影响力的同时，也可见其关于全面布局全国化的思考。

其次是经销商数量的增长。

2022年上半年，舍得酒业经销商数量为2456家，其中退出333家，新增537家。新老经销商的更替极为正常，而经销商数量的正向上涨则代表着舍得酒业上半年品牌影响力的提升，以及厂商关系的粘性上涨。

此前，浙商证券曾就舍得酒业市场攻坚进行分析，认为舍得酒业进行灵活市场攻坚。“在保证价盘稳定的同时加速布局薄弱市场，同时在第二季度将费用投向终端，并通过八大前置仓保证渠道库存始终处于正常水平。”

曾有酒类流通领域大商向云酒头条（微信号：云酒头条）表示，受疫情影响，2022年上半年经销商渠道难以打开，压货严重、压力巨大，也有大批经销商因此结束酒业生涯，由此可见上半年厂商之间的博弈之难。

而与此相反，舍得酒业的这一系列市场动作，是其坚持利他思维，通过帮助经销商减轻压力，获得合理利润以稳定价盘。浙商证券对此表示，舍得酒业在疫情期间整体批价表现稳定，渠道有提价预期。

对此，舍得酒业表示，在第二季度疫情期间，并未采取渠道压货等方式强压业绩，而是主动采取控量保价措施，维护渠道价格体系。经过6、7月正常运营，目前市场恢复迅速，渠道和终端库存处于历史低位，在市场端呈现量价齐升的良性态势。

或许也正是这份与经销商共患难的决定，才有了流通领域遇冷时的经销商数量增长。

最后是批发代理和电商渠道的增长。

2022年上半年，舍得酒业批发代理实现销售26.27亿元，同比增长30.41%；电商渠道实现销售1.93亿元，同比增长7.96%。

就渠道而言，多渠道的增长代表着舍得酒业渠道建设已初见成效，而渠道建设实际上也与舍得酒业的品牌建设相辅相成。

自2019年起，舍得酒业便重启双品牌战略，舍得品牌持续升量，沱牌品牌则是复兴进行时。东方证券分析，从2019年至2021年，舍得酒业中高档白酒毛利率逐年上升，从71.7%增至87.3%；低档酒毛利率也呈现先降后升的趋势，综合公司整体毛利率从65.1%升至81.5%，盈利能力大幅度提升，双品牌战略具备极强的可操作性。

从舍得目前的产品序列来看，已涵盖中低端、中高端和超高端等多个价位段。这部分的消费人群分布的渠道极广，这也要求企业要做好多渠道建设的准备。

如今多个渠道快速增长，正是舍得酒业搭配品牌建设进行渠道建设这一前瞻思维的体现。渠道日渐成熟，未来的增速或将更快，在多变的大环境中，舍得酒业也上好了多道保险。

除了增长以外，舍得酒业存货周转天数持续显著下降也值得关注。

较2021年上半年的931.2天，2022年上半年舍得存货周转天数为808.3天，同比下降13.2%。显然，市场销售稳步提升加快了产品出库，经营能力实现持续优化。

舍得酒业上半年战略级的计划投资70亿增产扩能，其中主要增加的是产能和储能。因此，从存货周转天数的下降应该更多看到，舍得酒业在为坚持老酒战略、保持老酒储量做长远规划。

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还要看未来的增长

舍得酒业半年报中的增长，或许只是开始。

一方面，舍得酒业老酒战略与消费者的互动越来越强。在品牌建设中，舍得酒业持续聚焦“老酒+文化”战略，通过舍得智慧人物、舍得老酒论坛、老酒盛宴等品牌IP建设，不断提升品牌影响力。同时，舍得酒业不断强化C端置顶，提升消费体验，强化名酒进名企+俱乐部双轮驱动，并启动老酒馆试点店建设，强化C端场景体验。

与C端的强互动，正在持续提升舍得酒业在消费群体心中“老酒第一品牌”的形象。在《2020年中国老酒白皮书》中，消费者对老酒品牌的认知度，舍得便排名第二。加之舍得品牌“双年份+动态酒龄”的搭配，真正实现了真实年份追溯。

在老酒消费热的未来，舍得的这步棋子，将为未来其老酒消费市场的抢位和站位高度提供强大的品牌支撑。

另一方面，则是复星对舍得的赋能。

复星入主舍得后，其赋能是内外兼具的。对外，从舍得与复星共同登陆海南消博会，到与三亚·亚特兰蒂斯棠中餐厅合作推出“舍得套餐”，再到“舍得之夜”等举措，都展现出舍得酒业与复星生态的多层次联动。对内，复星投后管理绩效卓著的高级管理人才加入集团公司和上市公司董事会、高管团队，从而实现复星对舍得人才型赋能、管理型赋能。

对此，复星国际执行总裁、豫园股份董事长黄震曾表示，未来复星、豫园将继续在专业人才队伍建设、组织机制创新、管理模式升级等方面给予支持，持续加强生态赋能的深度、广度、厚度，为舍得酒业的蝶变焕新注入科创动力。

对于舍得酒业而言，复星将是其向上发展最大的推手之一。

有行业人士分析，舍得酒业“老酒+双品牌”的成功落地，加之复星对其的资源倾斜，还有未来大趋势中的生态酿酒，都可以看出，当下的舍得酒业已经进入到黄金发展期。