70%股权拍卖，舍得前途难测or更值期待？

14天后，舍得酒业控股股东舍得集团的70%股权将进行拍卖。

12月16日，《四川法制报》刊登信息显示，遂宁市聚鑫拍卖有限公司受蓬溪县人民法院委托，定于2020年12月31日上午10时，在遂宁市公共资源交易服务中心蓬溪县分中心，对天洋控股集团有限公司（下称“天洋控股”）持有的四川沱牌舍得集团有限公司（下称“舍得集团”）70%的股权进行公开拍卖。

云酒头条（微信号：云酒头条）了解到，此次股权起拍价为39.9亿元。在拍卖消息刺激下，ST舍得股价当日涨停，收于75.50元/股，市值253亿元。

这也意味着，近期以来，因天洋控股和舍得集团之间资金往来纠纷所产生的诸多不确定，以及舍得酒业“向何处去”的行业困惑，或将迎来一个逐渐清晰的答案。

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股权拍卖后，不确定因素逐渐清晰

公开资料显示，2015年8月，天洋控股经过203轮的竞价，以每股23.51元、总价38.22亿元竞得舍得集团70%的股权，并间接持有舍得集团旗下舍得酒业29.91%股份。

在此后几年的发展中，企业效益稳步提升，2016年至2019年，舍得酒业实现营收利润双增长，平均年净利润增长率超过414%。

特别是2019年，舍得酒业实现营业收入26.50亿元，较天洋控股入主时2015年的11.56亿元的营收，实现了翻倍。

此次“巨震”则源于天洋控股和舍得集团之间的资金往来纠纷。

拍卖公告显示，2019年6月24日，天洋控股与中国建设银行股份有限公司廊坊分行签订股权质押合同，将其持有的舍得集团70%的股权进行质押，并于2019年6月27日办理了股权出质设立登记。同时，天洋控股和舍得集团承载多起债务且具有不确定性。

今年8月，舍得酒业披露“发现间接控股股东及其关联方存在非经营性占用公司资金的情形”。此后至今，舍得酒业经历了股票更名、人事变动、实际控制人变化等调整。一时之间，舍得酒业似乎处于诸多不确定的变化之中，引发各界对其发展前景的颇多猜疑。

而随着此次股权拍卖信息的发布，以及即将到来的拍卖结果，无论是对于舍得酒业本身，还是其经销商、消费者，以及关注舍得酒业的人，“心里的石头”应当可以落地了。舍得酒业“何去何从”的悬念，将会迎来确切、清晰的答案。

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业务影响小，市场活动稳步推进

有舍得内部人士向云酒头条（微信号：云酒头条）表示，几个月以来的“风波”，实际上并未对公司产生实质性影响。相反，下半年以来，舍得酒业在市场上的声量不降反增。

在股权将进行拍卖的消息公布后，截至12月16日收盘，ST舍得一路涨停，引发业内外关注。实际上，即使在“风波”发生以来的近四个月里，舍得股价也表现平稳，且有多次涨停。

而面对行业关心，舍得方面迅速做出反应和处理，对内对外持续释放坚定发展的信息。

9月28日，舍得酒业第十届董事会召开第一次会议。新任总裁蒲吉洲表示，公司将继续坚持舍得、沱牌双品牌战略运作，维护好生产经营稳定，同时公司的既定核心战略、经营目标以及供应商和经销商合作政策将继续维持不变。这无疑给市场吃下了一颗“定心丸”。

与此同时，舍得酒业稳步推进市场推广活动。进入10月，接连举办了第二届玩酒节（六城联动）、老酒价值论坛、经销商代表大会等，并发布六大举措，推动老酒战略升级。同期，舍得文化IP项目《大国芬芳》在四川启动全国巡演……这些均向市场传递出舍得更加谋求发展的活力和决心。

而就在刚刚过去的12月8日，2020“川酒全国行”首站走进广州。舍得作为川酒“六朵金花”重要成员亮相花城。期间，四川省经济和信息化厅领导给予舍得酒业“全面实施了老酒战略”的高度评价。

由此看来，无论内外部环境如何，舍得酒业深知保持积极向上的发展态势，是消除一切风波影响的最直接、最有效途径。始终将重心放置在市场活动上，以落地执行不断出台的“顶层设计”，这是其保持高速增长的逻辑，也从侧面反映出舍得市场发展意识和内部执行力的强大。

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优质白酒标的，疑引多家资本关注

对于此次所拍卖股权的最终归属，业界多有猜测。根据拍卖公告，此次拍卖，凡是符合相关法律法规、司法解释规定的具备完全民事行为能力的公民、法人和非法人组织均可参加竞买。

今年11月26日，舍得酒业发布公告称，天洋控股将持有的舍得集团70%股权所对应的表决权和管理权委托由射洪市人民政府行使，至天洋控股和其关联公司全额偿还舍得集团及其子公司的全部债务。

而在此之前，射洪市人民政府作为舍得集团第二大股东，已持有30%股权。因此截至目前，射洪市人民政府持有对舍得集团100.00%的表决权，间接持有对ST舍得29.95%的表决权，是舍得酒业的实控人。因此，不少业内人士认为其是最有可能的“接盘者”。

不过，另有消息称，包括华润、复星、川酒集团等多家资本都在密切关注此次股权拍卖。

业内外资本布局白酒并不鲜见，特别是今年以来，复星集团通过豫园股份收购金徽酒约30%的股份，大豪科技收购红星100%股份等案例已经广为人知。值得关注的是，在这些资本加持之后，酒企品牌都较原来获得了更大关注，品牌价值也得到了较大提升。而舍得酒业本身作为一只优质白酒标的，吸引各方资本关注属于意料之中。

2019年，舍得连续15年入选世界品牌实验室评选的《中国最具价值品牌500强》,“舍得+沱牌”的双品牌价值超过850亿元；今年1月，《2020胡润至尚优品—中国千万富豪品牌倾向报告》发布，舍得获得“最青睐的老酒”奖，旗下天子呼获得“白酒最佳表现”荣誉；今年上半年，舍得酒业实现营收10.26亿元，在19家白酒上市公司中位列第12位。

与此同时，无论是作为川酒“六朵金花”之一，极具稀缺性的品牌价值，还是作为传统名酒，在技艺、老酒、酒体等基础优势之上的优秀品质，以及近年来“舍得”文化的积累与影响，都是其发展势能的重要组成。

总体来看，尽管舍得在企业管理层面出现了问题，但在核心竞争力上并未消损，基本面依然向好，品牌力依然强大，是一个健康的白酒品牌。而无论拍卖结果如何，股权归于何方，舍得依然值得看好。在人才队伍、股权结构等更新后，对于舍得来讲，或许也正迎来一个新的发展里程。