新版负面清单发布，外商投资名酒不再设限，外资潮会来吗？

6月28日，国家发展改革委、商务部对外发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》，大幅放开22个领域的外商投资市场准入，名酒并未出现在这份负面清单内。

作为民族文化和传统工艺的代表，并在市场上具有明显主导地位的名酒企业，之前一度对外资“隔离”。在国家发改委、商务部颁布的《外商投资产业指导目录》（2007年修订）中，便明确要求：名优白酒生产需由中方控股。

但随着改革开放的力度加大，国内酒类市场、酒类企业与国际间联系更加密切，针对名酒的外资管控也逐渐被放开。2014年11月4日，国家发改委就《外商投资产业指导目录》修订稿公开征求意见，其中大幅缩减了限制外商投资产业条目，“中方控股”条目数从44条减少到32条，“名优白酒需由中方控股”一条已被取消。2015年4月，新修订版的《外商投资产业指导目录》正式发布。该文件正式删除了“名优白酒需由中方控股”限制。

而本次发布的负面清单，进一步体现出这种政策导向。“修订负面清单，总的原则是以更大力度推进改革开放，不仅是清单长度要缩短，更重要的是推动重点领域开放，推出有标志意义的举措。”国家发展改革委有关负责人说。

“名优白酒生产需由中方控股”这一限制，曾对帝亚吉欧收购水井坊产生了重大影响。为了满足“外嫁”帝亚吉欧的相应政策条件，2011年前后，全兴集团（后更名为水井坊集团）不得不剥离了赖以成名的四川全兴酒业有限公司。

这在当时引起了广泛的讨论，一方面是关于水井坊这种“曲线”做法的得失考量，毕竟全兴作为“十七大名酒”，具有可观的品牌价值和市场影响力；另外则是国际酒业巨头帝亚吉欧初次“试水”白酒，如果出现水土不服症状，对名酒企业所带来的发展风险。

但后来的实际情况，将这些质疑一一化解。在经过阶段性的过渡期和适应期之后，水井坊开始进入快速增长阶段，各方面表现均创下历史最高水平。

2017年，水井坊实现营收20.48亿，实现净利润3.35亿，同比增长49.24%，双双达到历史最好成绩，今年一季度，公司营收达到7.48亿，净利润达到1.55亿，同比分别增长87.73%，68.01%。

股价方面，水井坊更是表现强势，从2017年初的19元左右涨至年底的46元，涨幅超过140%，成为当年涨幅最大的白酒个股。6月28日，水井坊股价报收54.45元。

需要指出的是，作为“外来的和尚”，帝亚吉欧在水井坊品牌的打造方面，同样有所建树。2017年3月由Brand Finance发布的“2017全球烈酒品牌价值”榜中，水井坊入选50强，成为该榜中全球上升速度最快的烈酒品牌之一。而其选择“啤酒人士”范祥福出任水井坊舵手，从实际效果看更是点睛妙笔。

就在日前，帝亚吉欧斥资61.45亿元增持水井坊，将股份比例由39.71%提高至60.00%，显示出其对水井坊及整个白酒市场的强烈信心。

回顾近年来外资与白酒的碰撞，虽然有过一些失利案例，但长期来看，无论选择价值投资，还是像帝亚吉欧这样潜心改造打理水井坊，均取得了极其丰厚的回报。而随着政策层面的开放和支持，外资力量在帮助名酒企业混改，提升中国白酒国际化水平方面，均可能发挥更大的作用。

横向对比于食品、饮料，包括啤酒行业，外资力量早已十分强大，对于正处在转型发展和国际化突破关键窗口期的白酒行业，与外资的进一步结合，或将带来更多惊喜。